二十天前，金茂亦被卷入恒大的舆论漩涡中，彼时传出金茂将收购恒大项目资产包，总货值约几百亿。

消息称，6月初金茂总裁李从瑞带领高层考察团，在恒大深圳总部与恒大集团董事局副主席、总裁夏海钧，进行过一次恒大项目打包收购的谈判，称金茂在恒大大湾区挑选了三四十个项目。

同时亦有传闻称，金茂和恒大已经谈判了好几轮，将以战略投资者的形式入股，但具体是做财务投资，还是若干项目合并收购，还有待敲定。

虽然此事被传得有鼻子有眼，但很快双方均向媒体予以了否认，传闻也就此告一段落。

其实就金茂角度来分析，双方短期内达成交易的可能性微乎其微。

一方面，鉴于恒大庞大且复杂的业务网络，特别是涉及几百亿的巨大标的，金茂想一口气吞下并非易事；另一方面，金茂本身并不缺土储，此前又刚迎来最强母公司，“两化合并”后有了中国化工的土地资源赋能，金茂并不急于拓储。

今年3月31日，国资委宣布中国中化集团与中国化工实施联合重组，官宣一个多月后靴子落地，“两化”合并重组为中国中化控股。

重点是，宁高宁担任中国中化控股董事长、党组书记，他的另一重身份是，金茂的主席兼非执行董事，金茂是原中国中化集团旗下的上市公司。

合并重组前，上述两家公司均为世界500强，重组为中国中化控股后，总资产达1.6万亿元，营收超1万亿元，业务覆盖化工新材料、石化、能源、化工、农业、地产和金融等领域。

这也意味着，金茂迎来了超强母公司，对金茂来说无疑是一个巨大利好。

很快，金茂吃下第一口蛋糕，其在贵阳投的300亿项目，在时隔一年半后终于有了实质性进展。

2019年金茂与贵州政府签订协议投资“金茂·水晶智慧新城”，该项目规划总面积4896亩，其中建设用地2892亩，总投资约300亿元。

不过一直以来项目进展缓慢，甚至一度传出停摆的消息。

在中国中化控股成立两个月后，金茂终于与贵州水晶签订协议，将共同参与贵阳清镇市城南一地块的竞买和开发，而这一地块就是“金茂·水晶智慧新城”项目相关地块。

金茂拿下这一地块，与其母公司中国中化控股不无关系。

资料显示，中国化工非全资附属公司化工新材料间接持有贵州水晶50%股权，中国化工与金茂母公司中国中化合并后，贵州水晶与金茂亦变为“一母同胞”的兄弟公司，加上双方竞买地块使用权原就属于贵州水晶，双方的合作被外界看做“肥水不流外人田”。

同时，由于贵州水晶拥有“国投系”资方背景，除了可能为金茂带来更多土地资源外，对双方合作的项目融资也将带来助益。

今年上半年，金茂不止迎来超强母公司这一利好，销售上也有不错表现。

根据金茂发布的公告，截至2021年6月底，公司实现合约销售额1301.5亿元，同比增长26.5%，完成全年目标的52%。数据显示，在半年签约销售额过千亿的头部房企中，仅有7家目标完成率超过50%，金茂的目标达成率领先行业水平。

扩储方面，金茂也有意改变过去高举高打的做法，纵观首轮集中供地潮，金茂的表现可谓“保守低调”。

据中指院数据显示，今年上半年金茂拿地金额约290亿元，虽较去年同期多出151亿元，但金茂新增土储主要以“双集中”政策城市之外的二三四线城市居多，且溢价率不高。

具体来看，其在青岛、长沙、郑州斩获的地块均以底价竞得，北京避开了朝阳、海淀的热门地块，以现场一轮竞价37.1亿元夺得丰台张家坟宅地，苏州和厦门地块均以不到20%的较低溢价率竞得。

此前，在6月8日举行的股东周年大会上，总裁李从瑞称土地“两集中”需要时间检验，行业出现波动是正常的，这时候金茂更愿意冷静看待市场，集中供地第一阶段出现的开发商争抢局面不会持续，所以金茂保持了克制态度。

从核心城市的地王“收割机”转型下沉二三四线城市拿低价地，到销售保持稳中有升，超强母公司赋能土地资源，此前略为激进的金茂似乎转向更稳健、更健康的经营。

然而，今年以来金茂的股价却一跌再跌，现市值仅约277亿港元，较2021年1月1日蒸发约178亿港元，下跌幅度令人咋舌。

受2016、2017年的地王项目拖累，2019、2020年金茂毛利率降幅明显，金茂的市值也从2019年的750.9亿港元跌至如今不足300亿港元。

消化过往地王带来的低毛利影响，将延续至2021年。机构预计，金茂毛利率在2022、2023年才将逐步回升，且在限价、限贷情况下，毛利率也较难回复至过往 30%以上之水平，这或是金茂股价一直难以提振的原因之一。

从公开消息来看，今年上半年金茂整体表现还可以，然而股价却跌跌不休难以提振，难道是投资者用脚投票，错杀了一支潜力股？抑或，金茂还有不为人知的隐情，已经被资本市场嗅到？

金茂究竟是不是被老师看走眼的优生，等到半年报发出，我们再进行详细分析。

文章来源：無房

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