原标题：【对话】第一创业证券固定收益部：全球金融市场动荡加剧，情绪、资金和经济增长等多方面利多国内债市

财联社（北京，记者 陈靖）讯，全球金融市场正处于趋向危机的途中。

当前，随着全球疫情进一步扩散吃紧，市场陷入恐慌。海外疫情持续升级，股市、油价大幅下跌，对中国债市等会造成的影响有哪些？目前中国的债市有哪些避险标的可以选择？财联社推出“对话研究所”系列采访，就热点问题与大咖对话交流。

本期接受专访的是第一创业证券股份有限公司固定收益部，核心观点如下：

一、海外疫情持续升级，全球经济增长预期悲观，风险资产大跌，从情绪、资金和经济增长等多方面利多国内债市，但需要关注高位回调风险。

二、全球投资者的避险情绪升温，提振对国内债市的需求。目前中美10年期国债利差高达180BP，海外投资者对国内债市存在需求。但由于目前我国疫情防控取得积极成果，国内市场情绪相对平稳。

三、疫情爆发以来，央行通过下调逆回购和MLF操作利率，流动性整体上比较充裕，利好债市。3月11日国务院常务会议提出要“抓紧出台普惠金融定向降准措施，并额外加大对股份制银行的降准力度”，预计各项宽松措施有望快速落地，继续支撑债市行情。

四、疫情冲击下，全球金融市场动荡加剧，经济增长下行压力进一步加大，流动性有望维持偏松状态，债市整体上向好。截至3月11日，10年期国债到期收益率2.6079%，10年期国开债到期收益率3.0895%，均处于历史最低水平。需要关注债券收益率下行空间能否进一步打开，警惕机构止盈抛盘带来的回调压力。

以下是专访全文：

财联社记者：海外疫情持续升级，股市、油价大幅下跌，对中国债市等会造成的影响有哪些？

第一创业固定收益部：海外疫情持续升级，全球经济增长预期悲观，风险资产大跌，从情绪、资金和经济增长等多方面利多国内债市，但需要关注高位回调风险。

一是全球投资者的避险情绪升温，提振对国内债市的需求。股市等风险类资产大幅下跌，美债收益率创下新低，主要产油国增产降价大打价格战，反映全球投资者的避险情绪非常强烈。目前中美10年期国债利差高达180BP，海外投资者对国内债市存在需求。但由于目前我国疫情防控取得积极成果，国内市场情绪相对平稳。

二是全球央行开启危机时期的宽松模式，流动性充裕。受到疫情扩散的冲击，美联储已经在3月初非议息会议期间紧急降息50BP，英国央行也在3月11日紧急降息，开启全球货币宽松周期。美联储降息缓解了人民币潜在的贬值压力，为国内货币宽松提供了空间。疫情爆发以来，央行通过下调逆回购和MLF操作利率，流动性整体上比较充裕，利好债市。3月11日国务院常务会议提出要“抓紧出台普惠金融定向降准措施，并额外加大对股份制银行的降准力度”，预计各项宽松措施有望快速落地，继续支撑债市行情。

三是宏观经济短期难修复。虽然国内疫情得到初步控制，企业复工复产逐步推进，但随着海外疫情升级，全球经济活动可能遭遇重挫，并通过出口需求和产业链渠道影响到国内经济，经济将遇到内外部因素的较大制约。目前已经看到1-2月进出口显著收缩，2月实体企业融资规模大幅减少，宏观经济短期内难以修复。

财联社记者：目前中国的债市有哪些避险标的可以选择？

第一创业固定收益部：疫情冲击下，全球金融市场动荡加剧，经济增长下行压力进一步加大，流动性有望维持偏松状态，债市整体上向好。截至3月11日，10年期国债到期收益率2.6079%，10年期国开债到期收益率3.0895%，均处于历史最低水平。

信用利差方面，AA评级及以上信用债与同期国债利差基本处于20%以下的历史分位数水平，仅AA-评级信用利差尚处于历史中位数，信用利差空间狭小，资质下沉空间也有限。同时，也需要关注债券收益率下行空间能否进一步打开，警惕机构止盈抛盘带来的回调压力。