最近的A股市场，在3300-3600点之间反复来回，支付宝讨论区曾经的“新基民”们，现在也多了几分“老基民”的从容，“长期投资”成了重要的关键词。
老生常谈的“长期投资”到底有多重要？
从你涉足基金圈开始，或多或少就听过“长期投资” 的“传说”。
最近招商银行发布了一则报告《时间的价值——2021年长期价值投资发现报告》，报告根据客户在2020年的基金投资行为，将所有公募基金投资客户分为了四大类：全年无调仓客户、坚持定投客户、追涨客户和疫情初期抛售的客户。
报告指出，在招行，全年无调仓客户平均收益率高达39％，坚持定投客户的收益率亦达到32％，高于公募基金投资客户均值。
数据来源：《招商银行2021年长期价值投资发现报告》
不仅如此，从资产管理端来看，基金经理在投资研究时，更多的会通过分析企业的基本面，力争获取企业成长的收益，而从短期来看，市场容易受到情绪的影响，长期更可能赚到企业成长的钱。
长期投资也有“误区”？
既然长期投资的重要性如此突出，在实际操作中有怎样的误区呢？
误区一：微不足道的1%？
长期投资的要义直指长期，而在这一过程中资产的差异容易被时间放大。
对五年期排名前1/2的基金年化，和后1/2的基金年化进行了对比，偏股型基金，五年期排名前后1/2的基金平均年化差距近6%（数据来源：银河证券，分类2.1，截至2021/6/18）。
而进一步计算五年期排名前后1/3的基金年化，差距进一步拉大至近8%（数据来源：银河证券，分类2.1，截至2021/6/18）。
可别小看这样的差距，我们测算了年化5%和年化6%相差1%的情况下， 5年、10年、15年、20年、25年及30年后的收益差距，尽管年化差异仅1%，但长期还是形成了一定的差异。当然每个投资者的资金属性不尽相同，长期资金更适用于此。
注：此测算为虚拟测算，不预示未来收益，不代表未来表现
正如兴证全球基金副总经理陈锦泉先生所言：不要小看一点点的差异，时间会将差距一点点放大。从差异中发现未来，我们可以找到重要的力量。
因此选择持有什么样的资产，在长期投资中十分重要，而那些容易被忽视的1%，或许长期价值就不仅仅是1%了。
误区二：被忽略的“平平无奇”？
既然资产质量如此重要，选择近一两年排在前几名的基金总不会错吧？
A股市场波动较大，市场风格切换相对较快，对这个问题并不能一概而论，根据市场风格的变化，基金业绩也会呈现不同的走势。
例如消费行情持续向好的几年时间，如果在刚开始的几年买入业绩靠前的基金，仍然可以在之后的几年保持不错的成绩。但如果遇到市场风格切换，短期业绩在长期维度下或许就较难维持。
既然如此，如何更好的评估基金业绩呢，从更长时间维度来检验或许能给我们更多信息。
霍华德马克斯曾在投资备忘录中写道：我的一位客户管理着美国一个退休基金，他的业绩从没在前27%，也没低于47%，连续14年都是如此，而回过头来看，他的基金排在前4%，是美国业绩最好的基金之一。
以兴证全球基金旗下所有成立满十年的偏股型基金为例，近十年排名中相对靠前的基金，在大部分时候，都能保持在前1/2的水平，而非短期的极致演绎。
数据来源：兴证全球基金定期报告，银河证券，分类标准：2.1偏股型基金，截至2021一季度末。产品历史业绩并不预示未来表现。基金投资需谨慎。
兴全趋势基金近5年完整业绩及比较基准2016(-1.78%/-4.12%),2017(25.29%/9.60%),2018(-17.64%/-9.74%),2019(42.69%/19.53%),2020(48.00%/14.92%)。兴全社会责任基金近5年完整业绩及比较基准：2016(-7.38%/-8.32%)，2017（41.26%/16.73%），2018(-32.49%/-19.20%），2019(44.33%/29.44%)，2020 (61.16%/27.21%)。兴全有机增长基金近5年完整业绩及比较基准：2016(0.30%/-4.12%)，2017(36.51%/9.60%)，2018（-30.17%/-9.74%），2019(44.02%/19.53%），2020(53.92%/14.92%）。
长期投资的道路是积小成多的过程，并不是一夜暴富的快感，别小看1/2的“平平无奇“，在不同的市场风格中保持中等偏上，在时间的作用下，也能有不错的表现。
误区三：“拔掉鲜花浇灌野草”背后的秘密
在长期投资的路上，不少投资者都遇到过这样的场景：
看着一只长期表现不佳的基金，告诉自己“要长期投资”；相反，看着自己盈利的资产，却总急着随时获利了结。
彼得林奇对此也曾有精彩的比喻：一些投资者总是习惯性地卖出股价上涨的股票，却死抱住股价下跌的股票，就如同“拔掉鲜花却浇灌野草”一样。
这样的现象，被称为“处置效应”，“处置效应”是一种比较典型的投资者认识偏差，表现为投资者对投资盈利的“确定性心理”和对亏损的“损失厌恶心理”。
“损失厌恶”的来源是人们对盈利和亏损的反应不同，研究表明，很多投资者的投资效用函数是S型的，在盈利时，人们是风险回避者，倾向获利了结；在亏损时，人们是风险厌恶者，即人们不喜欢确定的损失而继续持有亏损的股票。
了解这样的操作背后是一种心理认知所导致的行为偏差，或许能让我们在下次面对亏损和盈利时，更加理性和客观。
长期投资并不是“一劳永逸”的方法，定期检查账户，从长期维度分析基金业绩，“花园”的茂盛程度或许能增加不少。
文：白敬璇
风险提示：兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资人应当认真阅读基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解本基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断本基金是否和投资人的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性。基金投资需谨慎，请审慎选择。兴全趋势基金近5年完整业绩及比较基准：2016(-1.78%/-4.12%),2017(25.29%/9.60%),2018(-17.64%/-9.74%), 2019(42.69%/19.53%),2020(48.00%/14.92%)。兴全社会责任基金近5年完整业绩及比较基准：2016（-7.38%/-8.32%），2017（41.26%/16.73%），2018（-32.49%/-19.20%），2019（44.33%/29.44%），2020 (61.16%/27.21%)。兴全有机增长基金近5年完整业绩及比较基准：2016（0.30%/-4.12%），2017（36.51%/9.60%），2018（-30.17%/-9.74%），2019（44.02%/19.53%），2020（53.92%/14.92%）。。成立以来兴全趋势基金基金经理任职情况：董承非，2013年10月28日至今，童兰，2020年7月2日至今。乔迁，2017年7月13日至2020年7月6日。邹欣，2015年12月31日至2017年11月9日。侯梧，2014年11月24日至2015年12月28日。杨岳斌，2011年12月28日至2015年1月5日。张光成，2010年5月5日至2011年6月28日。张惠萍，2008年1月31日至2010年5月4日。王晓明，2005年11月3日至2013年10月28日。兴全社会责任：2019-04-02至今，季文华；2018-06-22~2019-06-27董承非；2017-12-25 ~2019-04-02董理；2009-01-16~2018-03-21傅鹏博；2008-04-30~2009-08-27刘兆洋。兴全有机增长：2009-03-25~2015-01-05陈扬帆；2009-03-25~2010-05-04张光成；2014-11-24~2015-12-31李龙俊；2014-12-08~2015-12-31吴圣涛；2015-12-31至今，季侃乐；2018-05-03至今，乔迁；2020-12-09至今，钱鑫。